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中国综合PMI产出指数编制与实践探讨_中国信息报
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更新时间:2017年12月26日 09:12:50

中国综合PMI产出指数编制与实践探讨

□ 赵庆河/文    


    采购经理指数(Purchasing Managers’Index,简称PMI)是国际上通行的宏观经济监测先行指标体系之一,是宏观经济变化的晴雨表,对国家经济活动的监测和预测具有重要作用,为制定国家宏观经济政策、分析行业发展状况、企业生产经营以及金融投资活动等方面提供参考依据。
    从PMI的发展历史看,美国最早建立PMI指标体系,调查的实施、指数编制和数据发布均由美国供应管理协会(ISM)负责。20世纪90年代初,在英国NTC-Research集团(现为英国Markit集团)的支持下,欧洲多数国家也建立起PMI编制和发布制度。随着PMI指数的影响日益扩大,欧美以外一些国家逐渐接受这种快速、科学、简单的景气调查方式,并陆续开展了此项调查,目前国际上有将近50个国家和地区编制和发布PMI指数,其经济总量合计占全球90%左右。
我国采购经理指数体系
    2005年、2007年国家统计局分别将制造业、非制造业采购经理调查纳入国家统计调查制度,正式在全国范围内实施调查。我国采购经理调查在借鉴国外多年运作成熟的方法和经验基础上,制度设计和组织实施充分结合中国的具体国情,并尽量保持与国际通行做法一致。
    我国采购经理调查涉及国民经济11个行业门类,62个行业大类,涵盖了制造业与非制造业领域。在中国PMI指标体系中,制造业包括1个合成指数即制造业PMI指数,以及生产、新订单、从业人员、供应商配送时间、主要原材料库存、新出口订单、进口、采购量、主要原材料购进价格、出厂价格、产成品库存、在手订单、生产经营活动预期等13个分类指数。非制造业包括商务活动、新订单、投入品价格、销售价格、从业人员、业务活动预期、新出口订单、在手订单、存货、供应商配送时间等10个分类指数,各项指数均从生产经营的不同侧面反映经济发展景气状况。
综合PMI产出指数
    综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业(制造业和非制造业/服务业)产出变化情况的综合指数,是与GDP增长的同步指标。综合PMI产出指数编制方法全球统一,即由制造业生产指数与非制造业(或服务业)商务活动指数加权计算合成,具有非常高的国际比较性。
    综合PMI产出指数最早由英国NTC-Research集团(现为英国Markit集团)编制并发布,截至目前,已发布该指数的国家和地区主要有:全球、欧元区、美国、英国、德国、法国、意大利、日本、新加坡、巴西、俄罗斯、印度等。其中,全球综合PMI产出指数由英国Markit集团编制,制造业和服务业的权重是根据全球GDP中两大产业的贡献度计算而成。
    由于合成综合PMI产出指数的生产指数和商务活动指数均是宏观经济发展的同步指标,反映的是当期制造业、非制造业生产和业务总量的变化,因此综合PMI产出指数也是一个同步指标,可以较为全面地监测当期国家总体经济的产出变化情况。目前综合PMI产出指数已成为世界通行的监测当期国家或地区总体经济发展生产景气状况和周期变化情况的重要指标之一。
    中国综合PMI产出指数编制与研究
    自2016年起,国家统计局在理论、方法和实践等方面对中国综合PMI产出指数进行了深入研究和探索,试编了中国综合PMI产出指数,为了保证国际可比性,编制方法采用国际上通行的做法,即将制造业生产指数(经季节调整)与非制造业商务活动指数(经季节调整)进行加权求和,权重通过制造业和非制造业占GDP的比重计算而成。公式如下:
    综合PMI产出指数 = 制造业生产指数×制造业增加值比重+非制造业商务活动指数×非制造业增加值比重
    综合PMI产出指数以50%作为经济强弱的分界点,高于50%时,表明经济总体扩张;低于50%,则表明经济总体收缩。
    从世界情况看,一些国家发布的综合PMI产出指数仅包括制造业和服务业,我国则涵盖了制造业和非制造业(服务业和建筑业),行业覆盖面更广,与国民经济运行的协调性更强。
    从近两年的综合PMI产出指数运行情况看,2016年1月至2017年6月总体走势平稳,并符合我国经济2016年“前低后高”、2017年“稳中向好且高于2016年同期水平”的运行特点;综合PMI产出指数总体高于制造业生产指数,低于非制造业商务活动指数,与当前我国经济发展特点,以及服务业、建筑业增速快于制造业的运行状况基本相符(见图1)。
    综合PMI产出指数、制造业PMI与GDP的相关性分析
    综合PMI产出指数与制造业PMI均是反映宏观经济发展走势的指数,为了充分发挥两个指数在宏观经济预测预警中的作用,找出与主要宏观经济数据的内在联系,对综合PMI产出指数、制造业PMI与GDP增速的关系进行了分析。
    其一,综合PMI产出指数与GDP增速相关分析。对2009年至2017年上半年34个季度的综合PMI产出指数与GDP增速的时间序列进行相关分析,得出两个经济指标的最大相关系数为0.919,呈高度相关性,从时差相关分析中可见,综合PMI产出指数与GDP增速的最大相关系数出现延迟的数目为0,说明二者具有同步性,综合PMI产出指数是一个同步指数,较好地反映了经济发展规律(见图2)。
    其二,制造业PMI与GDP相关分析。同样对2009年至2017年上半年34个季度的制造业PMI与GDP增速时间序列进行了相关分析得出,两者的最大相关系数为0.852,具有高度相关性。从时差相关分析可见,最大相关系数出现在延迟的数目为-1处,表明制造业PMI对GDP增速有一个季度的先行性,是先行指标,对国民经济形势具有一定的预测预警作用。
    其三,综合PMI产出指数与制造业PMI的异同。从综合PMI产出指数、制造业PMI与GDP增速相关性分析中可得出,两者之间存在一定差异。一是综合PMI产出指数与GDP增速的相关性高于制造业PMI;二是对于GDP增速来说,综合PMI产出指数是同步指数,制造业PMI是先行指数。
    综合PMI产出指数与制造业PMI的使用
    鉴于综合PMI产出指数和制造业PMI存在一定差异,在使用两个指数研判宏观经济时应注意:虽然两个指数均为反映国民经济周期波动的指标,但综合PMI产出指数“高峰或低谷”的转折点大致与经济周期的转变同步发生,表示当期发生的情况;制造业PMI的转折点一般早于国民经济周期3个月左右,能够对经济趋势进行前瞻性预测。
    编制中国综合PMI产出指数的方法、条件都较为成熟,也符合国际惯例,近几年的数据评估结果较为满意,已基本具备公开发布的条件。中国综合PMI产出指数的推出是对我国PMI指标体系的丰富和完善,是统计服务精细化的具体体现,也为我国宏观经济监测提供了又一个新的视角。
(作者单位:国家统计局服务业统计司)

 
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