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第48届世界经济论坛年会上中国承诺扩大金融业开放控制杠杆率_中国信息报
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更新时间:2018年01月31日 08:45:35

第48届世界经济论坛年会上中国承诺扩大金融业开放控制杠杆率

□  张奇/文

    第48届世界经济论坛年会于1月23-26日在瑞士达沃斯召开。
    1月24日,中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤出席会议并就“中国的经济政策”作特别致辞时直言,在中国经济面临的各类风险中,金融风险尤为突出。
    刘鹤称,针对影子银行、地方政府隐性债务等突出问题,争取在未来3年左右时间,使宏观杠杆率得到有效控制。
    中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼称,高杠杆率是金融宏观脆弱性的总根源。中国宏观杠杆率在2017年出现下降,但是仍然相对偏高。分部门来看,主要是企业部门尤其是国有企业偏高,居民部门加杠杆速度较快。
    多位受访人士均表示,未来金融风险总体可控,发生系统系风险可能性不大。交通银行首席经济学家连平认为,现在政策思路很清晰,监管也提到要有针对性、宽限期,要根据不同对象差别对待,再叠加经济增长态势平稳等,这些都有助于将风险控制在平稳状态。
    刘鹤还介绍道,目前开放将聚焦在四个方面,金融业为其中之一。“扩大服务业特别是金融业对外开放。”
    在探讨宏观杠杆率时,刘鹤提出了影子银行和地方政府隐形债务问题。
    连平称,目前地方政府债务杠杆率并不是高得十分离谱,但是未来会动态变化,关键在于有没有偿还能力。因为很多地方政府卖地收入占到总收入的30%-40%,但未来卖地收入增长有限,地价不可能持续高增长,尤其是租赁用房卖地后收入肯定不及商品住宅,同时卖地规模也不会很大,所以对地方政府来说,债务水平偏高未来一段时间恐怕还是要管的风险点。
    他认为,影子银行方面通过本轮监管已经有了明显改善。“现在倒不担心影子银行会继续发展,而是目前在强监管过程中,不要产生处置风险引发的风险。这在未来一段时间需要高度关注。”
    此前多位金融机构人士也对严监管下企业贷款临时续不上,可能带来的违约表示担忧。不过,监管对此已有所关注。银监会审慎规制局局长肖远企在2017年年中时表示,银监会制定政策绝不只局限于银行体系,而是基于宏观审慎的视野,从全局角度来做好银行监管工作,同时特别注意,绝不因为处置风险而引发新的风险,这是一直以来坚持的原则。“银监会掌握了相关数据,每个月都有1104报表,看到相关数据了估计会注意节奏。”华南地区信托公司人士称。
    国家金融与发展实验室的跟踪研究显示,2017年前三季度中国杠杆率出现两大变化:宏观上,总杠杆率趋稳,杠杆率由一季度的237.5%升到三季度的239.0%,微升1.5个百分点;结构上,由于杠杆发生了由企业向居民和政府的转移,风险有所降低。
    国家金融与发展实验室理事长李扬称,如果这一势头能够保持,防范和化解金融风险便有了把握。而最新数据表明,2017年四季度开始,中国的宏观杠杆率增速已经有所下降。
    刘鹤对打赢防范化解重大风险攻坚战充满信心。他说,我们有诸多有利条件:中国经济出现企稳向好态势,基本面长期向好的趋势没有改变;中国未来发展有巨大的潜能,既包括城市化的潜能,也包括改造传统产业和创新发展的潜能等;中国金融体系总体健全,储蓄率较高。
    刘鹤还指出,要继续推动全面对外开放,加强与国际经贸规则对接,大幅度放宽市场准入,扩大服务业特别是金融业对外开放,创造有吸引力的国内投资环境。
    此前央行副行长易纲曾指出,在防范金融风险过程中要坚持改革开放,这样会提高中国的竞争力和韧性,这也正是打赢防范金融风险攻坚战的坚实的体制基础。
    近年来,金融业对外开放已经推出了一系列政策。董希淼称,去年美国总统特朗普访华期间,中国政府公布相关政策,即外资进入中国金融业股权方面的限制基本在5年内放开。2017以来,银监会简化了外资在中国设立机构的条件。而“一带一路”建设的推进、人民币国际化的深化,“沪港通”“深港通”“债券通”等措施的推出,都进一步推动了金融业的双向开放。
    董希淼同时指出,开放是一把双刃剑。开放环境里市场化程度更高,将促进推动金融业进入一个高质量竞争阶段,带来金融服务水平的提高。不过也要高度注意过快的开放可能给金融稳定带来的冲击。
    连平也表示,若开放过程中对于外来风险没有很好隔离、缓释,有可能带来风险,尤其是一些主要经济体的政策变动。“当前情况下,不要被眼前一轮的美元贬值蒙蔽双眼,未来美元持续走弱可能性基本不存在,因为政策环境已经发生变化,利率提高、缩表、减税等情况下,现在美国资本回流已经出现。这是我们需要谨慎的。”
    他认为,开放应该进一步发展、改革应该进一步深化,不过在资本金融账户开放、资本项下人民币可兑换、汇率机制进一步扩大弹性等方面一定要谨慎。即金融对外开放需要特别关注国家的国际金融安全。“资本和金融账户条件成熟了就推进,条件不成熟就审慎些,汇率也不需要急于追求绝对的清洁浮动。当前条件下实施有管理的浮动汇率制度是合适的。”连平表示。
    “要稳妥有序对外开放,应做好顶层设计,有效管控风险,要完善制度、补齐短板、提升服务,这方面具体出台的颁发细则还比较多。目前我们已经基本做好准备,加入WTO后,我们金融业逐步进行开放,从结果来看经受住了考验,冲击还是比较小的。”董希淼称。

 
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