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内外风险致欧元区经济复苏预期减弱_中国信息报
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更新时间:2016年05月18日 08:23:42

内外风险致欧元区经济复苏预期减弱

□ 帅蓉 赵小娜/文

    欧洲经济正进入复苏的第四年,受宽松货币政策、低油价等有利因素支撑欧洲经济持续温和复苏,但由于受到新兴经济体增长放缓、地缘政治紧张、自身结构改革不到位以及英国脱欧公投等内外因素叠加影响,欧盟委员会已连续两次调低2016年经济增速预测,复苏预期正在减弱。
    欧盟委员会近日发布春季经济展望报告显示,欧元区19国2016年国内生产总值(GDP)预计增长1.6%,2017年预计增长1.8%,分别低于2月份发布冬季经济展望报告中预计的1.7%和1.9%。
    欧盟委员会也同时下调了欧盟28国今明两年的经济增长预测,称2016年欧盟GDP预计增长1.8%,2017年达到1.9%,分别低于2月份预测的1.9%和2.0%。
    至此,欧盟已连续两次下调其经济增速预测,欧委会今年2月份发布经济展望报告中,预期欧元区2016年增长1.7%,比2015年11月发布的1.8%有所下调。
货币政策成复苏主要支撑力量
    2016年一季度,欧元区GDP意外增长0.6%,高于经济学家预计的0.4%,使欧元区经济增长首次超过2008年危机爆发之前的水平。支撑欧元区经济增长的因素主要是,宽松货币政策导致弱势欧元促进出口以及对于投资的拉动作用,同时低油价促使人们增加可支配收入,支撑了消费。
    今年3月欧洲央行加大宽松力度,全面降息,尤其是将主导利率降至零,并将欧元区隔夜贷款、存款负利率进一步扩大至0.25%和负0.4%。同时进一步扩大资产购买计划,宣布从4月份起,欧洲央行资产购买计划(QE)规模由每月600亿欧元扩大至800亿欧元,购债计划至少持续至2017年3月底。同时,针对合格的国际机构和多边开发银行发行的债券,欧洲央行决定将单只债券购买比例上限以及对单个发行人的购债比例上限由33%上调至50%。为改善欧元区实体经济融资条件,欧洲央行还将企业债券纳入购债范围,从今年第二季度末开始实施。
    这一系列宽松政策“组合拳”超出市场预期,导致欧元汇率骤跌,欧股普遍大涨。自推出以来,欧元区通过银行系统增加了企业和家庭借贷,融资条件得到改善。今年第一季度的银行业借贷调查显示,欧元区企业从银行贷款的条件进一步改善,得益于低利率环境,以投资为目的的融资需求增加及房地产市场回暖,所有类型贷款需求都呈现上升。
    欧委会预计,欧元区和欧盟明年的投资将会增长3.8%。但由于通胀预期走高限制实际收入的增长,消费不会有太多提振。此外,欧委会还指出,成员国财政赤字率的不断降低也成为经济增长的支撑因素,预计欧元区财政赤字占GDP的比率将从去年的2.1%降至今年的1.9%,欧盟的这一比率也将从去年的2.4%降至今年的2.1%。
内外风险加大拖累经济复苏
    拖累欧元区经济复苏的外部风险主要在于全球经济增速放缓。欧委会在报告中指出,受到新兴经济体增速放缓影响,2015年全球经济仅增长3.2%,为2009年以来最低。同时,主要的发达经济体经济增速也呈下降趋势,全球经济预计在2016年增长3.1%,2017年增长3.4%。
    在地缘政治方面,主要涉及乌克兰问题和叙利亚危机。错综复杂的难民危机、恐怖袭击阴影成为影响欧盟经济复苏的一大因素,尽管欧盟内部以及欧盟与土耳其、巴尔干地区等周边国家经过多次协商,达成多项解决难民危机的协议,但这些举措和协议的执行和见效尚需时日。
    目前,仍有上万名难民滞留希腊和马其顿边境地区。在整个欧盟范围内重新安置难民的机制还远未成型。难民问题反映到经济上,尤其会影响私人消费和企业投资行为,未来或影响申根协议成效甚至欧盟一体化进程。
    此外,巴黎恐怖袭击、布鲁塞尔机场和地铁恐袭接连发生,造成上百人死伤,比利时全境至今仍维持在警戒级别三级的水平,仅次于最高级四级。安全环境不佳必然影响到投资信心,阻碍投资的增长。
    从其他内部风险来看,6月23日英国即将举行“脱欧公投”,当前英国国民对退欧态度仍不明朗,其结果的不确定性将影响欧盟经济稳定。若公投决定脱欧,欧盟将失去其第二大经济体和最富裕的金融中心,同时也引发外界对欧盟解体的担忧。
    欧盟经济学家警告说,尽管欧元区经济持续复苏,但投资依然低迷,失业率高企,明年的经济增长支撑因素将依然来自欧洲央行的宽松货币政策。
    从长期来看,宽松货币政策和低油价对于经济的支撑作用有限,未来随着油价上涨,欧元汇率上升将导致支撑因素逐渐消失。有观察人士指出,促进欧洲经济复苏的根本动力还在于自身结构性改革,解决部分成员国高额的公共和私人债务,以及高失业率、低竞争力等问题。

 
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