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阿里巴巴赴美上市 中国股市当反思_中国信息报
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更新时间:2014年05月09日 09:09:42

阿里巴巴赴美上市 中国股市当反思

■ 金旼旼/文

       中国电子商务巨头阿里巴巴5月6日在美国提交了首次公开募股(IPO)申请。分析人士预计,阿里的上市融资额或将达200亿美元,可能成为美国历史上规模最大的IPO之一。
      阿里的上市历程可谓一波三折,曾在香港和美国之间选择犹豫过颇久。但是,国内A股市场却从未被严肃考虑过。作为中国最强的电商企业,阿里从一开始就明白,不会也不可能在A股上市。不仅仅是阿里,中国目前最好的互联网创新企业在A股市场几乎找不到踪影。那些国际知名的创新企业大都是在美国上市:百度、新浪、优酷、盛大、携程…… 
      于是有了这么一个奇怪的现象:数以亿计的中国消费者捧火了淘宝,却不能在资本市场分享自己创造的价值。这些最有发展前景的企业在中国创造利润,却对美国投资者负责,中国市场的发展红利最后变成了美国股民的投资分红。
      从更宏观的角度来说,一国经济的根本活力在于企业,一国经济的国际认知度归根结底也在于企业。比如我们说起韩国经济就会想到三星,说到美国经济就会首先想到苹果、谷歌。而如果按照当下的发展趋势,未来我们说起中国经济时,能想起来的或许是一串美国上市公司。
      当然,企业不该被责怪,赴美上市是企业理性选择的结果。首先,A股目前的上市规则将这些在海外注册的互联网企业视为外资企业,从而剥夺了其上市资格。其次,A股过于严苛的上市门槛也断绝了新兴企业的上市可能,例如京东和新浪微博都难以满足A股要求连续三年盈利的上市门槛。再其次,A股繁冗的上市流程和不够完善的市场秩序也令少少优质企业避之唯恐不及。
      此外,人民币在资本项目下尚未开放,这也是阻碍像阿里巴巴这类“中国制造”的国际级创新企业难以在A股市场发展的原因。种种历史与现实因素导致中国A股市场尚无法与纽约这类国际资本市场竞争。
      在此情况下,决策者需要作出改变。新一届政府上台后的工作重点之一是简政放权,而中国股市亟须遵循这一思路,清理不合理的制度规定、约束政府权力以减少寻租空间、让市场发挥决定性作用以激发活力,并强化后期监管以建立良好市场秩序。同时,加快人民币国际化进程,真正把中国自身的资本市场做深做大做强。唯有如此,中国股市才能重新赢回这些企业,中国投资者才能更好地分享中国经济的发展红利。
      马云在递交上市注册登记书前给员工发了一份邮件,提及阿里“让天下没有难做的生意”的使命。对中国决策者来说,摆在眼前的一个迫切课题是,如何让中国不再有难以在国内上市的优质企业。

 
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