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世界经济:深度调整 走势分化_中国信息报
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更新时间:2016年01月13日 08:47:03

世界经济:深度调整 走势分化

■ 本报记者 印久青/文

    在刚刚过去的2015年,世界经济在低增长、低通胀、低利率、低贸易增长的慢车道上曲折前行,主要经济体经济进一步下行。2015年年底,欧美两大经济体货币政策正式分道扬镳。美元升值、石油等大宗商品价格的下跌给许多资源类新兴国家带来重大挑战。世界各主要经济体将在不同路径上寻求复苏动力,经济全球化格局在加紧演变。
    深度调整
    新兴经济体追赶速度放缓
    在国际金融危机爆发7年后,世界经济仍处于深度调整和缓慢复苏阶段。由于许多国家债务水平居高不下,全球贸易增长疲软,投资占GDP比重下降,全球直接投资增速下降、水平走低,世界经济增长步伐进一步放缓,2015年为全球经济进入复苏阶段以来增速最慢的一年。
    国际货币基金组织预计,2015年世界经济增长预期值为3.12%,比上一年低0.3个百分点。该报告几乎对所有国家近期的经济增长率预期值都作了下调。据国际货币基金组织的统计数据,在有统计数据的188个经济体中,有115个经济体2015年的经济增长预估值低于1980-2014年的历史平均水平,有107个经济体经济增长预估值低于2014年。全部188个经济体的经济增长预估值低于历史水平的平均幅度高达1.07个百分点。
    2015年世界经济的一个特点是,发达经济体总体复苏速度略有加快,有望增长2.0%。由于持续的量化宽松政策有效推升了资产价格,增强了企业和家庭的融资能力,推动了投资和消费,加上就业情况有所改善、低油价、政府支出增长和创新产业的发展,美国经济复苏走势较稳,2015年有望增长2.6%。但由于结构性问题的解决有限,难以确保资产价格的稳定和持续上涨,美国经济复苏的基础并不牢靠,未来出现波折的可能性不能排除。得益于货币政策的持续宽松、油价下跌等因素,欧洲和日本经济温和增长,欧元区经济预计增长1.5%。但欧洲由于许多国家债务居高不下,新兴经济体增长放缓使得贸易疲弱,加上地缘政治动荡等不容忽视的因素,欧洲经济的复苏之路将不会平坦。日本经济预计增长0.6%。由于人口老龄化、政府高额债务负担等问题,日本未来经济增长也存在不确定性。
    2015年世界经济增长的另一个特点是,新兴经济体连续第五年增速下滑。中国和印度2015年的经济保持良好增长态势,印度经济有望增长7.3%。俄罗斯、巴西等国由于能源商品价格下跌等诸多原因,经济已陷入衰退,将分别下降3.8%和3%。值得一提的是,中国经济各项改革和结构调整稳步推进,增速虽有所放缓,但增长步伐更加坚实,对拉动全球经济增长的贡献超过30%。
    根据国际货币基金组织的最新预测,2015年发达经济体经济增速为1.98%,较2014年提升0.2个百分点;新兴经济体经济增速较2014年下降0.6%,回落至3.97%。两者之间经济增速差距缩小至1.99个百分点,创2000年以来的最低水平。总体看,新兴经济体追赶发达经济体的速度在放缓。
    经济走势分化
    货币政策取向各异
    2015年12月3日,欧洲央行宣布,下调隔夜存款利率10个基点至-0.3%,同时还宣布,将延长QE至2017年3月或更长的时间,将地区政府债券纳入购买范围。美联储从2008年12月16日将联邦基金利率降低到零。在经历了整整7年之后,美联储于2015年12月16日宣布,将联邦基金利率从零提高到0.25%-0.5%。欧洲央行和美联储在2015年底相继出台两项截然不同的货币政策,标志着欧美两大经济体货币政策及经济走势在危机之后显著分化。
    事实上,世界主要经济体在2015年经济走势分化逐步明显,货币政策取向也不尽相同。美国经济继续稳步复苏,美联储也释放出让非常规货币政策渐进有序回归常态的意向。全球金融市场在年中对美联储的加息就有比较明显的预期。在欧洲和日本,由于增长乏力,欧洲央行和日本央行不得不继续推行超宽松的货币政策。中国在2015年多次降准降息,但政策取向是“定向宽松”,而不是“大水漫灌”,目的是在保增长的同时,促进经济结构的主动调整。
    值得关注的是,国际金融危机后,世界主要经济体一致采取超宽松的货币政策,由此产生的大量资金,一部分用于促进实体经济发展,更大一部分则流向了金融市场。在前些年,新兴经济体由于经济表现强劲,投资回报率比美欧发达国家高,货币也比较坚挺,与美元、欧元的利差比较明显。因此,无论是在新兴国家货币市场还是其他金融市场,因宽松货币政策释放到金融市场的信贷资金,都能获得可观的套利收益,且大量套利行为看似对经济复苏没有什么负面影响。
    然而,在2015年,情况明显不同。美国的经济复苏及加息预期带动了美元升值。同时,由于经济增长放缓,一些新兴经济体投资收益低于预期,不少国家竞相通过货币贬值提高出口竞争力,原有套利模式失去吸引力,大量资金流入美国或寻求新的投机获利。资金流向的变化,成为引爆新兴经济体一些结构性问题的导火索。美元升值引发商品价格进一步下跌,欧元和新兴经济体货币面临进一步贬值的压力,金融市场动荡进一步加剧。这一点将在2016年表现得更加突出。
    贸易增长乏力
    各国加快推进区域经济一体化
    由于全球经济增长放缓、贸易保护主义继续蔓延、地缘政治动荡等因素,2015年全球贸易增长势头仍然疲弱。国际货币基金组织的数据显示,2010年和2011年,全球贸易增速高达12.52%和6.67%,2012年骤降至2.91%,随后的两年也始终低于5.43%的历史平均水平。国际货币基金组织所作的预测是,2015年全球贸易增速为3.18%。世贸组织则预测,2015年全球贸易增速为2.8%。而如果按贸易额算,1-10月全球贸易额负增长11%,全年负增长已没有悬念。2015年,作为世界贸易大国的中国,对外贸易增速也在放缓,且贸易额也是负增长,但中国占全球贸易的份额仍在增加。
    与此同时,全球经济治理及国际经济的规则之争进一步加剧。目前,世界各国正在加快推进区域经济一体化进程,几乎所有的世贸组织成员都参加一项以上的贸易协定。国际经济贸易的话语权也将发生相应变化。10月初,美国等12个国家完成“跨太平洋战略经济伙伴协定”(TPP),下一步,美国也会加快“跨大西洋贸易与投资伙伴协定”(TTIP),美国想通过在TPP和TTIP同时坐庄,增加其制定规则的话语权。
    2015年,中国推进的“一带一路”倡议和亚投行建设得到了众多国家的广泛相应,并将产生深远影响。2015年底,中国-韩国、中国-澳大利亚自贸协定正式生效,中国正在与相关国家共同促进亚太自贸区进程。中国在区域经济一体化上的种种努力,有助于提升自身在全球经济治理中的制度性话语权。2015年底有两项值得关注的标志性事件。一是亚投行正式成立,二是国际货币基金组织执董会批准人民币作为第五种货币加入特别提款权(SDR)货币篮子。这两大事件体现了世界各国对中国经济前景的信心,也标志着中国经济的影响力上升到新的层面,全球经济格局发生了积极的演变。

 
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